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谁拥有史上让人印象最深刻的投资记录?



巴菲特表示不佳的最著名时期产生在20世纪90年月末互联网泡沫期间。除了有一年表示不佳之外,它并没有像人们想象的那么糟糕。


索罗斯和他的掩护者Stanley Druckenmiller,各自都有令人难以置信的恒久记录。在这场争论中,他们最大的问题是,这两位从来没有像我选中的那位打点过那么多钱。
假如只选择一位,我选择的是沃伦·巴菲特,对此,你应该不会惊奇。


“你之前已经提到过这个问题,但你可否真诚地汇报我们,谁的投资记录最让人印象深刻?思量各个方面,是Simons、Klarman、Druck、Thorp、Lynch可能其他人?”

在这段时间内,伯克希尔·哈撒韦公司的总回报率靠近2,500,000%,而尺度普尔500指数则为14,000%。

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Simons是个很好的选择,但他没被选上,原因是他运营的主要基金多年来一直对外部成本封锁。他智慧地意识到他的流程在打点资产方面存在限制。
彼得·林奇是有史以来最伟大的配合基金司理之一,但他的职业生涯竣事较早,有些人大概会认为可以深挖他的记录。

谁拥有史上让人印象最深刻的投资记录?


谁拥有史上让人印象最深刻的投资记录?

在策划伯克希尔·哈撒韦公司之前,巴菲特为一小部门小我私家投资者和家庭开展投资相助。从1957年到1968年,其陈诉的年收益率为25.3%,收费前是31.6%,比6%的收益率高了25%,而道琼斯指数年化收益约莫为9%。


1999年,伯克希尔股价下跌20%,而尺度普尔指数上涨21%。然而,从1995年到1998年,伯克希尔轻松逾越尺度普尔指数:上涨243%vs188%。

他可以或许在这么长的时间内保持如此高的回报,这大概是他记录中最令人印象深刻的方面。事实上,他可以或许将公司的市值做到5000亿美元,这可以将他跟其他任何投资者都区别开来。


吃亏的年份数量来看,伯克希尔跟尺度普尔500总体程度雷同,但在收益的年份数量方面,让整体市场相形见绌。
这是我的思考进程:

是的,从那今后,回报就没有之前好了。但巴菲特本身认可局限是优异表示的仇人。巴菲特可以或许在高出60年的投资中搜集如此高的回报,这使其成为有史以来最伟大的投资记录。



有位播客听众问我:

从2000年2002年,在熊市区间,伯克希尔上涨近30%,而尺度普尔500指数跌幅高出37%。从1995年到2002年,巴菲特逾越尺度普尔500指数:257%vs118%。
在这次相助即将竣事时,巴菲特将伯克希尔·哈撒韦公司酿成他选择的投资东西。从当时起,从1965年到2018年,伯克希尔·哈撒韦公司的年化回报率是尺度普尔500指数年化回报的一倍多:20.6% vs 9.6%。

最近,伯克希尔·哈撒韦公司的市场表示不如以往:




伯克希尔有十个年初的收益高出50%,5个年份的收益高出80%,个中尚有2年的收益高出100%。巴菲特最糟糕的表示是在1973-1974年的熊市区间,其时伯克希尔下跌了50%,而这两年尺度普尔500指数跌幅37%。

思量到最近代价投资的表示不佳,你可以说这并不是那么糟糕。但伯克希尔在已往十年表示不佳的事实反而衬托出巴菲特早期投资记录的锋利。
这感受像是体育谈话类电台节目中的辩说,到底乔丹和勒布朗谁更锋利?但我厌倦了对收益率曲线的争论,所以,让我们这么做吧。

在挖掘这些数字时,让人惊奇的工作之一是巴菲特多年来所取得的庞大的回报局限。以下是其按年份数的回报vs 尺度普尔500:
恒久的成本复利导致发生很是大的回报数字。高出50年的时间里每年的市场收益靠近10%。巴菲特的回报是不凡的。
但纵然是如此惊人的年化回报也无法泛起全部的故事。
在这段糟糕表示之后的回报值得存眷。从1976年到1989年,伯克希尔·哈撒韦公司增长高出21,000%,或年增长靠近47%。这14年来,巴菲特每年的收益险些到达50%。在此期间市场也大幅增长,但对比之下,只有620%的总回报率和15.1%的年化,伯克希尔让市场回报相形见绌。

但在我们找出最终赢家之前,这就是为什么我没有选择其他候选人:


在尺度普尔500指数下跌的12个年初,伯克希尔实际上有一半时间处于正向区域。市场的平均损失为13%阁下,而巴菲特平均上涨了2%阁下。

Jim Simons在文艺再起科技公司(Renaissance Technologies)拥有最神秘的记录,人们仍然不知道他和他的一群博士和火箭专家们是怎么做到的,这就是为什么我对Gregory Zuckerman写的关于他的要面世的新书感乐趣。

媒介:昨天蓝狐条记宣布一篇《加密世界中的慢钱》文章,个中提到了慢钱需要时间的酝酿。本日的加密规模处于熊市,许多人失去了信心。假如相识加密世界的代价,也许会有差异的观点。时间最终会把真正的代价泛起出来。巴菲特之所以被认为是有史以来最伟大的投资家,是因为他有高出50年的超高回报的投资记录。大发3d投资,此刻还太早期,一时的得失也许还说明不了什么,也许各人需要更多的耐性,让它生根萌芽,着花功效。本文作者Ben Carlson,由“蓝狐条记”社群的“Nahong”翻译。
我知道这个问题的谜底,甚至还没开始算数字,但我不得不算下数,以证明我的概念。

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