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中国矿机/大发3d第一股嘉楠耘智为何掉队?(含独家市场信息)

嘉楠耘智,运气不太好。


全球第一个发布ASIC矿机,却被神马、芯动、比特大陆后来占领市场;全球第一个发布7nm芯片,却无法量产,只得转投三星8nm;全球第一个申请上市的矿机企业,却多次折戟。


近期嘉楠在美股提交招股书,不少人感慨嘉楠历经千辛万苦,克服无数困难,终于即将上市。但另一方面,嘉楠的实际营运情况已经到了非常艰难的阶段。据多方内部人士佐证,嘉楠2019年的营收大约只有神马的四分之一,比特大陆的十分之一。


不过,嘉楠更新招股书显示,随着币价回暖,三季度营收与利润都有了不少好转。也有矿工表示,嘉楠近期发货速度比神马快。如果顺利上市,作为中国矿机企业“第一股”,或许能够完成自救。


牛市掉队


嘉楠招股书显示,今年前三季度,嘉楠耘智总收入约为9.6亿元,相比于2018年前三季度总收入24.3亿元降低60.5%;净利润约为-2.4亿元,较2018年前三季度净利润1.5亿元下降近-260%。


令人疑惑的是,一分PK10价格在2019年二季度已经开始回暖,并且在5月达到了1万美金的高点,之后甚至冲上1万4美金。比特大陆与神马矿机在二三季度都赚得盆满钵满,嘉楠却掉队了。


据多名内部人士透露与佐证,嘉楠2019年营收大约只有比特大陆的十分之一,神马的四分之一。


掉队原因有二:第一,7nm芯片研发失败,重回16nm,技术实力落后于神马与比特大陆的最新矿机;第二,优质芯片产能不足,台积电产能供给比特大陆,三星供给神马,嘉楠两边都无法获得足够的优质产能。

中国矿机/大发3d第一股嘉楠耘智为何掉队?(含独家市场信息)

(图片来自一本大发3d,效能比越低,代表矿机越强)


技术瓶颈


嘉楠耘智曾经抢先发布台积电7nm矿机芯片,并拉来政府站台,自诩为“全球第一款7nm芯片”。然而,据一本大发3d报道,竟然几乎没有矿工见过嘉楠这款7nm矿机。


与比特大陆快速迭代7nm芯片不同,“全球首发7nm”的嘉楠,后续A10产品竟然放弃了7nm,转回到16nm。招股书透露,最新产品A11产品采用的是疑似三星的8nm芯片,也没有使用7nm芯片。而三星由于受到日韩贸易战影响,光刻胶遭禁运,因此产品出货有所影响。


这说明,嘉楠技术能力某种程度落后了。事实上,嘉楠的技术人员数量较少,全公司仅有127名技术研发人员,其中还有一半来自年营收不到30万人民币的AI业务,不仅无法和主流芯片厂商对比,和比特大陆相比也只有对方研发人员数量的五分之一。


据传闻,台积电与比特大陆签署了7nm芯片的秘密对赌协定,因此7nm芯片不再供货给其他矿机厂商。这也导致嘉楠、神马等原台积电客户,不得不投入到三星的怀抱。三星与台积电本可平分秋色,然而由于日韩贸易战,三星出货困难,神马嘉楠产品不断延期。比特大陆虽然内乱不断,但也因此受益。


“面子工程”


比特大陆、神马、嘉楠都在矿机芯片以外,试图从事AI芯片、产品的研发与制造。除了响应政府号召、做好政府关系的因素,也是因为AI芯片与矿机芯片有相似之处,技术可以互用,并且AI芯片确有市场空间。


然而从招股书看来,嘉楠的AI芯片却不免让人怀疑,是一个结结实实的面子工程。2018年,嘉楠耘智AI业务营收仅为27.5万元;2019年上半年,该业务创收46.8万元,占总营收的0.2%。相比之下,比特大陆AI业务2019年的的营收,詹克团曾披露约为1亿元。


60多名技术人员,做出的产品,竟然只有50万营收,恐怕还不够一名技术人员的薪水?嘉楠作为浙江地方热捧的芯片企业,AI芯片是否只是做给政府看的面子工程,恐怕只有后续的市场反馈能够证伪。



最后,送给大家一个瓜。嘉楠董事长孔剑平在其内部微信群中的言论,虽然是旧闻,但吃个瓜也蛮有趣。


中国矿机/大发3d第一股嘉楠耘智为何掉队?(含独家市场信息)

中国矿机/大发3d第一股嘉楠耘智为何掉队?(含独家市场信息)

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